證監(jiān)會(huì)調(diào)降基金股票交易傭金費(fèi)率，業(yè)內(nèi)人士：兩年可為投資者節(jié)省96億元

4月19日，證監(jiān)會(huì)制定發(fā)布《公開(kāi)募集證券投資基金證券交易費(fèi)用管理規(guī)定》（下稱(chēng)《規(guī)定》），自2024年7月1日起正式實(shí)施。《規(guī)定》共十九條，主要內(nèi)容有四個(gè)方面：一是調(diào)降基金股票交易傭金費(fèi)率；二是降低基金管理人證券交易傭金分配比例上限；三是全面強(qiáng)化基金管理人、證券公司相關(guān)合規(guī)內(nèi)控要求；四是明確基金管理人層面交易傭金信息披露內(nèi)容和要求。證監(jiān)會(huì)表示《規(guī)定》的發(fā)布實(shí)施，將進(jìn)一步優(yōu)化基金證券交易傭金制度，降低基金投資者交易成本，有利于引導(dǎo)證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)進(jìn)一步端正經(jīng)營(yíng)理念，專(zhuān)注提升投資者長(zhǎng)期收益，提供更加優(yōu)質(zhì)的交易、研究和投資服務(wù)，促進(jìn)形成良好的行業(yè)發(fā)展生態(tài)。“每年累計(jì)可為投資者節(jié)約成本約200億元”華夏基金表示，新“國(guó)九條”指出，要“穩(wěn)步降低公募基金行業(yè)綜合費(fèi)率”。中國(guó)證監(jiān)會(huì)最新發(fā)布的《規(guī)定》則標(biāo)志著公募基金行業(yè)費(fèi)率改革第二階段舉措全部落地，行業(yè)綜合費(fèi)率水平繼續(xù)穩(wěn)步下降。根據(jù)《規(guī)定》，首次股票交易傭金費(fèi)率調(diào)降工作將于2024年7月1日前完成。據(jù)業(yè)內(nèi)人士測(cè)算，以2023年靜態(tài)數(shù)據(jù)測(cè)算，2024、2025年將分別為投資者節(jié)省32億元、64億元成本。公募基金年度股票交易傭金總額降幅將達(dá)38%，前兩階段費(fèi)率改革舉措每年累計(jì)可為投資者節(jié)約成本約200億元。此外，《規(guī)定》要求基金管理人根據(jù)自身情況合理選擇證券交易模式，降低交易成本，要求基金管理人嚴(yán)格按照基金法律文件約定的投資范圍、投資策略進(jìn)行證券交易，并對(duì)侵害投資者利益的相關(guān)違規(guī)行為明確提出禁止性要求。華夏基金認(rèn)為上述規(guī)定有利于推動(dòng)公募基金行業(yè)進(jìn)一步端正經(jīng)營(yíng)理念，回歸資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)本源，更加關(guān)注投資者服務(wù)和回報(bào)，聚焦投研能力建設(shè)，著力提升投資者長(zhǎng)期收益，降低投資者交易成本。2023年7月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布實(shí)施《公募基金行業(yè)費(fèi)率改革工作方案》，正式啟動(dòng)公募基金行業(yè)費(fèi)率改革工作，按照“管理人-證券公司-銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)”路徑，分三個(gè)階段穩(wěn)步降低公募行業(yè)綜合費(fèi)率。第一階段，有序降低主動(dòng)權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品的管理費(fèi)率、托管費(fèi)率，此項(xiàng)工作已于2023年10月底前完成，預(yù)計(jì)每年為投資者節(jié)約費(fèi)用支出約140億元。第二階段，降低交易傭金費(fèi)率，加強(qiáng)交易行為監(jiān)管，強(qiáng)化費(fèi)率相關(guān)信息披露的改革舉措已全部落地。第三階段，規(guī)范基金銷(xiāo)售環(huán)節(jié)收費(fèi)及其他配套改革措施正在穩(wěn)步推進(jìn)中。下一步，證監(jiān)會(huì)將聚焦基金銷(xiāo)售環(huán)節(jié)，進(jìn)一步規(guī)范認(rèn)申購(gòu)費(fèi)率等銷(xiāo)售環(huán)節(jié)費(fèi)用，推動(dòng)基金后臺(tái)運(yùn)營(yíng)服務(wù)外包試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)，進(jìn)一步降低中小基金公司運(yùn)營(yíng)成本。基金公司如何面對(duì)費(fèi)率下調(diào)富國(guó)基金表示，隨著近年來(lái)公募基金管理規(guī)模的不斷上升，資產(chǎn)規(guī)模效應(yīng)為公募基金綜合費(fèi)率下調(diào)提供了一定空間。證監(jiān)會(huì)2023年啟動(dòng)公募基金行業(yè)費(fèi)率改革，各項(xiàng)措施有效推進(jìn)。本次《規(guī)定》明確了公募基金股票交易傭金費(fèi)率的上限，將交易傭金費(fèi)率與市場(chǎng)平均股票交易傭金費(fèi)率掛鉤，將有效降低基金資產(chǎn)的交易成本，對(duì)基民而言是實(shí)實(shí)在在的利好政策。基金費(fèi)用長(zhǎng)期以來(lái)作為公募基金及券商的重要資源及收入來(lái)源，費(fèi)率改革無(wú)外乎是對(duì)投資者而言最為直接的讓利方式，對(duì)公募基金高質(zhì)量發(fā)展也具有極為重要的意義。但對(duì)于金融企業(yè)來(lái)說(shuō)，短期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入的下滑已成必然，如何應(yīng)對(duì)成為了一大難題。上海證券基金評(píng)價(jià)中心認(rèn)為，交易傭金率的下降及分配限制或?qū)?dǎo)致未來(lái)新發(fā)基金頻率降低，緩解“重首發(fā)、輕持盈”的現(xiàn)象。該現(xiàn)象指的是基金公司更傾向于頻繁發(fā)行新基金，而不是專(zhuān)注于已有基金的長(zhǎng)期管理和績(jī)效提升。“這種做法往往是為了追求短期的管理費(fèi)收入增長(zhǎng)，以及通過(guò)新發(fā)基金吸引更多的資金流入來(lái)擴(kuò)大公司規(guī)模和市場(chǎng)份額。隨著交易傭金率的下降及分配限制，這種偏重于首發(fā)而忽略持續(xù)經(jīng)營(yíng)管理的現(xiàn)象或會(huì)逐漸減少，增加對(duì)現(xiàn)有基金持有人利益的關(guān)注，從而提升基金長(zhǎng)期的表現(xiàn)和投資者的獲得感。”上海證券基金評(píng)價(jià)中心稱(chēng)。上海證券基金評(píng)價(jià)中心認(rèn)為，基金公司可以在以下幾個(gè)方面進(jìn)行發(fā)展，塑造別具一格的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。首先是積極擁抱銷(xiāo)售新形勢(shì)，增加投資者教育。其次大力發(fā)展養(yǎng)老FOF基金，增加長(zhǎng)期且穩(wěn)定的資金來(lái)源。最后尋找自身的差異化之路。中小基金管理人在新發(fā)產(chǎn)品時(shí)經(jīng)常會(huì)因?yàn)槠放朴绊懥Σ蝗绱蠊荆瑥亩鴮?dǎo)致產(chǎn)品銷(xiāo)售的規(guī)模不盡如人意。該類(lèi)基金管理人應(yīng)挖掘自身特色并重點(diǎn)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)特色化和差異化的發(fā)展，例如著重發(fā)展指數(shù)基金、主題基金、浮動(dòng)費(fèi)率基金等，在特定的投資領(lǐng)域或市場(chǎng)細(xì)分中建立專(zhuān)業(yè)形象，從而吸引對(duì)此類(lèi)投資有特定需求的投資者。