公募第二輪費改啟動：權益類基金傭金分配比例上限由30%調降至15%

公募基金行業(yè)第二階段費率改革工作正式啟動。12月8日晚間，中國證券監(jiān)督管理委員會（下稱“中國證監(jiān)會”）發(fā)布《關于加強公開募集證券投資基金證券交易管理的規(guī)定（征求意見稿）》（下稱“《規(guī)定》”），并向社會公開征求意見。《規(guī)定》共十六條，主要包括以下幾個看點：一方面是，權益類基金傭金分配比例上限由30%調降至15%，新增基金管理人整體交易傭金費率水平和分配情況披露要求；另一方面是，公募基金股票交易傭金總額有望下降三成，每年可為投資者節(jié)省超60億元的投資成本。業(yè)內人士表示，7月7日證監(jiān)會發(fā)布實施《公募基金行業(yè)費率改革工作方案》（以下簡稱《方案》)，擬在兩年內采取15項舉措全面優(yōu)化公募基金費率模式，穩(wěn)步降低公募基金行業(yè)綜合費率水平，目前第一階段工作已順利完成，第二階段工作正式啟動。《規(guī)定》實施后，以2022年數據測算，公募基金股票交易傭金總額將由188.68億元下降至126.36億元，降幅為33.03%，每年為投資者節(jié)省62.32億元的投資成本，同時基金管理人、證券公司內部管理制度更加完善，交易傭金信息披露更加透明，監(jiān)管執(zhí)法更加嚴格，投資者利益得到了有效保障。新增基金管理人整體交易傭金費率水平和分配情況披露要求《規(guī)定》共十六條，主要內容包括：一是合理調降公募基金的證券交易傭金費率；二是降低證券交易傭金分配比例上限；三是強化公募基金證券交易傭金分配行為監(jiān)管；四是明確公募基金管理人證券交易傭金年度匯總支出情況的披露要求。具體來看，在降低公募基金證券交易傭金費率方面。在全面實行股票發(fā)行注冊制改革背景下，客觀看待證券公司研究服務為提高基金管理人投研服務能力、助力權益類基金發(fā)展發(fā)揮的積極作用，同時合理調降公募基金的證券交易傭金費率。在降低證券交易傭金分配比例上限方面。結合行業(yè)實際情況，《規(guī)定》將權益類基金的傭金分配比例上限由30%調降至15%；考慮到小管理人的交易單元管理的難度和券商運營交易單元的成本，對權益類基金管理規(guī)模不足10億元的管理人，維持傭金分配比例上限30%。在強化內部制度約束和外部監(jiān)督制約方面。《規(guī)定》明確基金管理人、證券公司相關禁止性行為及基金托管人的監(jiān)督職責，全面加強交易行為監(jiān)管，對相關違規(guī)行為從嚴從重問責。在進一步優(yōu)化信息披露內容和要求方面。《規(guī)定》新增基金管理人整體交易傭金費率水平和分配情況披露要求，相關披露模板由基金業(yè)協(xié)會另行發(fā)布。業(yè)內人士指出，《規(guī)定》實施后，投資者承擔的綜合費率將進一步降低，同時有助于證券公司專注提升機構投資者服務能力，提供更加優(yōu)質的證券交易、研究服務等，促進形成良好的行業(yè)發(fā)展生態(tài)。據統(tǒng)計，《規(guī)定》實施后，以2022年數據測算，公募基金股票交易傭金總額將由188.68億元下降至126.36億元，降幅為33.03%，每年為投資者節(jié)省62.32億元的投資成本，同時基金管理人、證券公司內部管理制度更加完善，交易傭金信息披露更加透明，監(jiān)管執(zhí)法更加嚴格，投資者利益得到了有效保障。“《規(guī)定》實施后，將全面加強公募基金證券交易監(jiān)管，引導基金管理人合理分配交易傭金，優(yōu)化完善交易傭金信息披露等要求；同時，推動證券公司加強交易單元出租、使用等環(huán)節(jié)的管理，加強證券交易服務能力、研究服務能力建設，在證券交易、研報解讀、跟蹤研究等方面提供更加專業(yè)、優(yōu)質的服務，有利于推動證券基金行業(yè)長期健康發(fā)展。”業(yè)內人士表示。公募基金股票交易傭金總額有望下降三成據悉，自7月7日《公募基金行業(yè)費率改革工作方案》（以下簡稱《方案》）印發(fā)以來，證監(jiān)會積極推動第一階段費率改革舉措落地落實，取得顯著成效。具體來看，首先，穩(wěn)步有序調降了存量主動權益類公募基金費率。新產品注冊方面，自7月7日起，新注冊的主動權益類基金統(tǒng)一執(zhí)行“管理費率不超過1.2%、托管費率不超過0.2%”的上限標準。同時，全行業(yè)136家基金管理人陸續(xù)發(fā)布公告，將旗下存量主動權益類公募基金產品的管理費率、托管費率統(tǒng)一下調至1.2%、0.2%以下。按6月底規(guī)模計算，公募行業(yè)每年為投資者節(jié)約費用支出合計約140億元。其次，穩(wěn)慎推出了首批浮動費率試點產品。8月25日，證監(jiān)會注冊公募行業(yè)首批20只實施浮動管理費率試點產品，包括與投資者持有時長相掛鉤的公募基金9只、與投資業(yè)績相掛鉤的公募基金8只、與產品規(guī)模相掛鉤的公募基金3只。近期，興證全球可持續(xù)投資三年定開、富國遠見精選三年定開、招商遠見回報三年定開、華夏瑞益、易方達平衡視野、工銀遠見共贏、博時惠澤以及嘉實創(chuàng)新動力8只浮動費率基金均已宣告成立。“浮動費率產品試點，進一步完善了公募基金產品譜系，突出對投資者的合理讓利與對管理人投資行為的約束，為投資者提供了更多選擇。”對此，公募內部人士表示。最后，進一步優(yōu)化完善公募基金交易結算模式。2023年9月13日，中國證監(jiān)會正式印發(fā)《關于進一步優(yōu)化公募基金管理人證券交易模式有關事項的通知》，推動券商交易模式提質增效、提升服務能力，同時允許符合條件的公募基金管理人根據自身業(yè)務發(fā)展需要自主選擇交易模式，進一步降低中小基金管理人的運營成本，有效緩解費率改革對行業(yè)中小基金管理人的影響。市場普遍認為，第一階段費率改革舉措實施效果不僅有效降低了投資者成本，降費幅度符合行業(yè)發(fā)展階段特征，還有利于保持行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展勢頭。更值得注意的是，費率改革有利于優(yōu)化行業(yè)生態(tài)，投研核心能力扎實的機構將更具競爭力，并吸引各類中長期資金通過公募基金加大權益類資產配置，為全面實行股票發(fā)行注冊制保駕護航。